close
作者 蔡浩(中國首席經濟學傢論壇高級研究員、中新經緯特約專傢)
近期，隨著國內上市銀行三季度財報的紛紛出爐，不少銀行人士對存款下降表示瞭擔憂。銀行存款去哪瞭？在筆者看來，不少銀行所面臨的“存款荒”，與今年以來去杠桿、強監管主導的宏觀政策基調是分不開的。但在同樣的背景下，不同商業銀行之間的存款表現和經營業績卻出現瞭明顯的分化，這一點是值得我們進一步深思的。
從國內上市銀行三季度財報來看，8傢股份制上市銀行中，除華夏銀行以外，其餘7傢的存款總額均較上半年環比出現下滑。其中，更有三傢銀行三季度末的存款總額甚至低於2016年年報所展示的數據，意味著今年以來存款負增長。截至2017年3季度末，8傢上市股份制銀行平均存款增速年化比率僅為2%，遠低於2016年末7.8%的全年平均增速。而與此形成鮮明對比的是，工農中建四大國有商業銀行及郵儲銀行三季度末實現年化10.67%的平均存款增速，較去年全年11.8%的增速相去不遠。
那麼，是什麼原因導致瞭今年銀行存款總體增長放緩，並產生瞭以上鮮明的分化增長特征呢？有人認為是因為互聯網金融快速發展加速金融脫媒，有人認為是嚴監管導致同業活動下降影響存款創造的，還有人認為是民眾理財觀念加強從而分流瞭銀行存款。筆者認為，上述幾種說法都有一定道理，如果結合當前的宏觀政策框架來看，邏輯上是能夠統一的。
自去年四季度人民銀行推行金融去杠桿政策以來，雖然基準存貸款利率一直沒有變化(一年期定存基準利率僅1.5%)，但是金融市場利率自年初以來節節上升，處於加息通道中。銀行間7天期質押式回購加權利率(R007)從去年三季度到今年三季度的利率中樞不斷攀升，從2.49%直升至3.45%，一個月期加權利率則早早升到瞭4.2%以上。再加上二季度開始的金融強監管影響，金融市場流動性波動加大，貨幣基金和理財產品的收益率跟著水漲船高，進一步拉大瞭與存款市場收益率的差距。由於互聯網金融渠道的普及，有一定互聯網操作常識的中青年人群，在財富管理理念的引領下，多主動將存款轉入瞭貨幣基金和銀行理財中，從而加大瞭今年以來金融脫媒的力度。從2017年三季度貨幣基金報告來看，貨基總規模達6.57萬億，單季暴增1.25萬億，創歷史新高，較去年年底增長近50%。而根據普益標準的統計，2017年三季度銀行理財存續規模較去年同期亦多出1.35萬億元。
另外，從二季度開始為防止資金空轉而實施的強監管措施，同業負債和同業資產的創造能力顯著受限，同業業務自2010年以來首次出現同比下降的情況。在此背景下，一邊是貨幣基金規模大幅上升，一邊是其創造非銀存款的能力在下降，對應的就是銀行客戶存款和總負債規模增速雙雙放緩，這也與M2(廣義貨幣，主要衡量銀行存款和現金)增速降至9%左右的歷史低位相呼應。
在這個大環境下，具有穩定存款來源、同業業務依存度較低的商業銀行的競爭優勢開始得到充分體現。以四大行和郵儲銀行為例，由於其網點覆蓋面廣(大量三、四線城市和鄉鎮)，方便瞭大量理財觀念不強、缺乏互聯網知識的中老年客戶的儲蓄操作，金融市場和傳統儲蓄市場利差拉大所導致的金融脫媒對其客戶影響有限，所以其核心客戶存款能夠保持相對穩定的增美國商標登記台中速。而在同業市場方面，大行的資金主要來源於央行，資金的量價較為穩定，受市場波動較小，同業負債的成本上升有限。反觀股份制銀行，因為客戶多聚焦於大中型城市地區，核心存款脫媒現象較為普遍，而傳統上同業業務是由股份制銀行主導推進的，各行的表現均十分活躍，對同業業務的依存度較高(2016年6.3萬億的同業存單存量結構中，股份行占比近50%)，於是在同業業務收縮的背景下，其負債增速放緩、負債成本上升也就成瞭必然現象。
受此影響，四大行和郵儲銀行今年以來業績獲得瞭明顯提升，三季度凈利潤同比平均增速達到6.96%，較去年全年2.85%的平均增速大幅提高。而8傢國內上市股份制銀行三季度凈利潤同比平均增速僅為3.75%，較去年全年4.37%的平均增速下降瞭0.62個百分點。
不過，股份制銀行中也有招商銀行和興業銀行這類獲得階段性成功的積極案例。招商銀行雖然三季度存款年化增速僅6%，但由於其長期重視零售業務的發展(個人存款占比始終處於三分之一左右的高位)，零售業務與互聯網結合的場景較多，客戶黏性好，其個人活期存款占總存款比例近年來不斷上升，在今年6月末達到25%，有效降低瞭存款利息支出；同時，順應監管趨勢，招行大幅降低瞭同業負債規模(同業負債占計息負債比例由2016年末的10.29%降至2017年三季度的7.3%)；再加上在金融市場加息背景下對貸款和同業資產的定價能力，導致其三季度利潤增速同比達12.78%(去年是7.6%)，遠高於其它7傢同類企業。興業銀行是同業業務發展的先驅，但是今年以來，該行卻主動調整負債結構，大力吸納一般存款，其三季度末存款總額雖較半年末有所下降，但年化增長率高達12%，為前述13傢大中型銀行最高。此外，興業銀行同樣大規模減少瞭同業負債規模，其同業負債占計息負債比例，已由2016年末的30.59%降至2017年三季度的26.56%。
綜上所述，相比於“銀行存款去哪瞭”的疑問，我們更應該關註整個銀行業接下來的發展路徑。筆者判斷，去杠桿和嚴監管至少在2018年仍將是金融業發展的宏觀主基調，缺乏穩定存款來源的眾多中小銀行可能會重拾“存款立行”的發展理念，加大對零售業務發展的投入，用廣泛的業務場景提高客戶黏度，降低核心負債成本。而隨著對同業業務監管的不斷升級，越來越多的銀行正效仿興業和招商，主動降低同業負債，減少對同業業務的依存。隨著商業銀行業務逐步重回本源，新一輪的“存款競爭”或將開啟，而這可能成為深化利率市場化改革的新契機。(中新經緯APP)
【專傢簡介】蔡浩，中國首席經濟學傢論壇高級研究員，華南理工大學公共政策研究美國商標類別員客座研究員。多傢國內外主流媒體專欄作者。
關註中新經緯微信公眾號(微信搜索“中新經緯”或“jwview”)，看更多精彩財經資訊。
中新經緯版權所有，未經書面授權，任何單位及個人不得轉載、摘編或以其它方式使用。本文不代表中新經緯觀點。
【編輯：劉虹利】
美國商標分類
AUGI SPORTS｜重機車靴｜重機車靴推薦｜重機專用車靴｜重機防摔鞋｜重機防摔鞋推薦｜重機防摔鞋
AUGI SPORTS｜augisports｜racing boots｜urban boots｜motorcycle boots
文章標籤
全站熱搜
留言列表
